10月18日晚，新三板公司奧其斯()發出公告，決定全面暫停生產經營。
奧其斯稱，由于公司目前生產經營處于停滯狀態，持續經營能力存在不確定性，另外多家供應商起訴公司，使得公司生產受到影響，出現生產不連續的情形。
“考慮到公司存在的不確定性以及供應商訴訟帶來的影響，公司決定全面暫停生產經營，目前正在積極與供應商、債權人等磋商解決方案，并盡快恢復生產?！眾W其斯解釋稱。
昔日的一家明星企業，為何在短期轟然坍塌？中國江西網財經記者通過梳理多方消息源，試圖為讀者還原奧其斯“走麥城”的沉疴之路。
年初已未交租金
7月20日，奧其斯首次對外披露了公司經營不善的情況，其在補發公告中稱，公司被納入失信被執行人名單。
3天后，奧其斯公告披露，因公司目前訴訟案件較多，導致公司部分賬戶被凍結，賬戶銀行凍結后可以收款，但無法對外支付。但因暫未收到銀行及法院關于賬戶被凍結的文書，無法確認銀行賬戶被凍結的具體原因。
《每日經濟新聞》記者注意到，奧其斯披露此番合計14個賬戶被凍結，其中多個被凍結賬戶金額在1000元以內。截至7月23日，凍結金額合計人民幣257.89萬元、美元47.28萬元。
此外，10月20日，記者登錄中國執行信息公開網查詢發現，奧其斯目前因4起訴訟被列入被執行人名單，其中，立案時間距離最近的是10月17日，由廈門市海滄區人民法院執行，執行標的1100.34萬元（案號：(2018)閩0205執1585號）。
雖直到7月才披露銀行賬戶被凍結的情況，但記者進一步研究發現，實際上，至少在2018年初，奧其斯資金鏈已出現不佳狀況。
9月26日，奧其斯公告，國銀金融租賃股份有限公司（以下簡稱國銀公司）與奧其斯于2014年簽訂融資租賃合同，約定奧其斯以其合法擁有所有權的LED燈具生產設備作為租賃物，通過售后回租的方式與國銀公司開展融資租賃業務，租賃本金與轉讓價款一致，合計為3.2億元，租賃期限為60個月，每季度為一個租金支付期，但奧其斯自2018年1月開始不支付租金，嚴重違約。
此外，記者查詢奧其斯2018年半年報還發現，截至今年6月30日，奧其斯應付職工薪酬達1351.89萬元，較今年年初增加813.76萬元，公司就此解釋稱“主要系報告期內資金相對緊張，導致工資延遲發放”。
信息披露不及時
奧其斯資金緊張，除業績下滑外，與資金管理不善也脫不了干系。
2017年4月28日，奧其斯與江西省龍耀投資集團有限公司（以下簡稱龍耀集團）簽訂借款合同，約定向龍耀集團提供借款9500萬元，借款期限從當年4月28日至7月25日，月息0.86%。但借款期限屆滿后，龍耀集團并未償還，且經奧其斯多次催討無效。
記者發現，在借出之時，奧其斯未經任何手續，也未公告披露此事，直到去年7月31日召開董事會，這才審議通過了追認提供借款的議案。
此外，對比日期可以發現，在奧其斯披露之時，龍耀集團的借款已逾期，但奧其斯再次沒有如實披露，其僅稱“具體約定以合同為準”。
由于延遲披露，奧其斯的借款就像薛定諤的貓——只能等到奧其斯對外公告公司銀行賬戶被凍結、收到起訴通知書等，資本市場才幡然大悟——原來，奧其斯還有這些欠款。
9月26日，奧其斯在涉及訴訟的公告中稱，為解決奧其斯資金短缺的狀況，2017年6月12日，江西高安工業園區管理委員會（以下簡稱高安工業園管委會）與奧其斯簽訂借款合同，約定高安工業園管委會借給奧其斯2億元，借期6個月，年利率為7.2%，逾期借款罰息利率為合同約定借款利率的150%。借款到期后，奧其斯未歸還借款本息，被高安工業園管委會起訴。
與對外放貸一樣，對于這筆2億元的借款，奧其斯除了未在日常公告中披露外，在年報及半年報中，也從未提及。奧其斯2017年年報顯示，其短期借款期末余額為2000萬元，屬于信用借款；應付利息0元，其他應付款科目中，借款項目為3000萬元；在2018年半年報中，上述三項數據對應為2000萬元、337.32萬元和4350萬元。這些數據均與2億元的借款不匹配。
2018年半年報披露，截至報告期末，奧其斯負債總額為7.63億元，資產負債率為37.92%。
廠區門口上演堵門鬧劇
公開數據顯示，奧其斯2013年的營收僅為195.86萬元，2014年達到7416.88萬元，2015年4.40億元，2016年則接近10億元。四年時間里，奧其斯業績均以高增長率增長，如此迅速在行業實屬罕見。羅嗣國曾表示，“奧其斯的目標，是要打造全球最大的LED照明‘工廠超市’?！?/p>
值得注意的是，自2017年以來，奧其斯業績卻出現了大反轉。根據資料顯示，2017年奧其斯實現營業收入4.57億元，比上年同期減少54.32%；歸屬于掛牌公司股東的凈利潤為2159萬元，比上年同期減少77.72%%。另外，2017年的負債已達到7.21億元。
奧其斯曾是高安市乃至江西省的明星企業。在新三板掛牌以來，其市值常年位居江西新三板企業前列。但是，目前奧其斯的市值已經比巔峰時期縮水了90%。奧其斯曾在8月上旬拖欠工人工資，現在更是有不少從廣東來到江西高安的供應商，在奧其斯門口討要自己的貨款，但據供應商介紹，目前尚未見到奧其斯拿出實際的清償方案。
轟然倒塌事前早有預兆
8月上旬，中國江西網財經記者接到投訴，奧其斯無法發放薪水，導致工人怠工并討要工資。
8月27日，奧其斯發布2018年半年報，其營業收入為1.16億元，同比減少61.5%；凈利潤為-3929萬元，由盈轉虧。
此后奧其斯又先后披露了多起訴訟案件，公司因借款、融資租賃等糾紛，被多家公司告上法庭。據記者統計，這些案件涉及金額合計超過4億元。
10月9日，奧其斯又發出公告，其控股股東、實際控制人羅嗣國因涉嫌行賄犯罪，經高安市監察委員會決定，對羅嗣國依法留置。
10月12日，公司公告羅嗣國已完成協助調查，高安市監察委已解除對羅嗣國的留置，但公司的經營形勢依然嚴峻。
10月18日，奧其斯發出公告，決定全面暫停生產經營。2018年奧其斯中報顯示，奧其斯期末現金及現金等價物僅有697萬元，而公司的負債合計達到7.6億元。相比之下，奧其斯應收賬款余額達3.76億元，存貨賬面余額也有達到2.04億元。
行業競爭加劇擴張太快
對于高安明星企業遭遇大跳水，江西財大證券系李思敏副教授還進行了分析。
李思敏認為，奧其斯營收，盈利能力連年下降資金鏈斷裂，客觀因素源于LED行業競爭激烈，而且難以進行有效融資。內部原因便是攤子鋪的太大，市場競爭力又不足，成本還相對比較高。
有業內券商人士告訴中國江西網財經記者，由于新三板投資人門檻設置為500萬入場的機制，其實很少有散戶入場的。但是有些機構利用投資機構，利用原始股上市的概念，幫投資人墊資炒股的違法操作，從而使得投資人蒙受損失?！靶枰⒁獾氖?，新三板掛牌企業的股票，變現能力較差，沒有承擔風險的投資人，最好慎重進入?！笔茉L券商分析人士認為。
投資者保護機制亟待建立
一位不愿具名的證券機構人士也向中國江西網財經記者表示，“隨著明星企業黑天鵝事件一再出現，新三板市場亟需完善投資者，尤其是對機構投資者的保護措施，現在存在的問題來自于信息的不對等?！?/p>
明星企業業績變臉，眾多投資機構受到牽連，同時維權體系不健全，投資者維權難，這一系列連鎖效應對于目前已經非常低迷的新三板市場來說算是雪上加霜。多位市場人士表示，監管層在考慮企業進的同時也同樣應該考慮投資者出，類似事件頻繁發生已經對新三板的投資生態產生一定負面影響。
不少網友的留言也佐證了，奧其斯這家企業的問題是“冰凍三尺非一日之寒”。網友小本生意體味百種人生說：“從2013年開始就是付款超級爛的公司，幫他供應鋁基板的老板都知道?！本W友透過現象看本質說：“我2016年在奧其斯上班了3個月，覺得這公司太爛，遲早要倒閉，羅老板就不是想做好企業，只想騙錢，圈錢?！?/p>
